尊敬的各位股東：

過去一年，中國經濟以穩健步伐穿越週期，在擴大內需、促進消費等利好政策推動下，延續總體平穩、穩中有進的發展態勢。體育相關政策積極推進，產業發展仍具充足空間。在此背景下，本集團錨定核心戰略持續發力，不斷提升經營效能，深化前沿科技成果的商業化落地，精心打磨「李寧式體驗價值」，滿足消費者多元需求，驅動業績穩健增長並助力長期價值創造。

業績穩健增長，經營根基牢固

2025年，我們守正創新、行穩致遠，實現收入增長3.2%至295.98億元人民幣（2024年：286.76億元人民幣）。整體毛利額增長2.4%至144.89億元人民幣（2024年：141.56億元人民幣），毛利率49.0%，較上年下降0.4個百分點。權益持有人應佔溢利為29.36億元人民幣，淨利潤率為9.9%。

年內，本集團現金流狀況保持穩健態勢，經營現金淨流入達到48.52億元人民幣（2024年：52.68億元人民幣），展現出強勁的抗風險能力與優秀的經營韌性。

董事會建議派發截至2025年12月31日止年度之末期股息每股普通股23.36分人民幣，連同於2025年8月派付的中期股息每股普通股33.59分人民幣，截至2025年12月31日止年度之全年股息將為每股普通股56.95分人民幣，全年派息比率為50%。

聚焦核心戰略，深化奧運協同

李寧公司堅持「單品牌、多品類、多渠道」的發展戰略，在夯實專業運動根基的同時，積極回應市場與消費趨勢的變化。年內，本集團聚焦跑步、籃球、綜訓、羽毛球、乒乓球及運動休閒六大核心業務板塊，通過強化自主研發能力、深化科技賦能產品、優化消費者體驗，不斷推出兼具專業性能與潮流設計的高品質產品。

年內，李寧繼續全力支持中國體育事業，與中國奧委會攜手合作，並以此為契機，整合頂級運動資源，傳遞品牌精神，同時圍繞「中國榮耀，李寧同行」這一主題展開系列營銷與產品佈局。我們為2026年米蘭冬奧會中國體育代表團、2025年世界運動會中國體育代表團打造了領獎裝備，將前沿運動科技與東方美學深度融合，陪伴並見證運動員的榮耀時刻，也通過頂級賽事彰顯文化自信，體現了李寧「以體育精神服務大眾」的核心價值。與此同時，我們將體育精神從賽場延伸至日常生活場景，2025年12月，在北京開設全球首家「龍店」並正式發佈「榮耀金標」產品系列，將李寧專業運動科技和極簡精煉的設計風格深度融合，為追求品質生活的都市人群提供高品質穿搭，滿足通勤、商務、輕運動等多元場景需求。

堅持創新驅動，夯實科技實力

李寧始終將科技創新視為驅動高質量發展的核心引擎，並搭建起由科技研發及運動科學研究兩大板塊組成的技術平台。年內，本集團繼續發揮自有研發實力優勢，並加強院校科研合作，多方面提升專業產品在不同場景的科技應用能力，賦能專業運動員及大眾消費者在訓練場上不斷精進、在比賽場上成就非凡。

繼「超䨻」科技後，本集團在2025年11月發佈了「超䨻膠囊」中底緩震科技，實現了業內「高回彈、快回彈、高耐久」的突破性體驗。通過在跑鞋中底嵌入特殊的膠囊狀模組，「超䨻膠囊」顯著提升能量回饋和回彈性能，為用戶帶來澎湃腳感和強勁推進力。新成果已率先應用在核心跑鞋產品「飛電6 ULTRA」、「飛電6 ELITE」和「赤兔」家族全新鞋款「赤兔9 ULTRA」上。得益於前沿科技賦能，本集團贊助的運動員在2025年頻頻亮相國內外頂級賽事領獎台，以優異成績充分彰顯了李寧專業跑鞋的強大實力與可靠性能。

同時，本集團積極響應戶外運動及其他細分品類快速增長的需求。年內，通過與國家航天局新聞宣傳中心共同推動航天科技賦能運動創新，將航天科技應用於李寧專業運動裝備。我們在戶外領域系統積極推進技術創新，例如聯合國家級科研機構開發的防暴雨雙透納米科技面料，實現了防水透濕、保暖透氣與防護性能的全面突破，為徒步、冰雪等複雜環境提供了可靠保障。此外，我們持續迭代GCU地面控制系統等專有技術，通過優化抓地力、穩定性與能量反饋機制，助力打造更輕量、更專業的戶外鞋款與裝備。隨著首家戶外品類獨立店「COUNTERFLOW溯」的落地，我們進一步明確了戶外業務的戰略佈局與差異化定位，聚焦輕戶外大眾生活方式，打造集零售、體驗與社群互動於一體的全新線下空間。

深耕篤行，厚積薄發，堅信「一切皆有可能」

2026年為「十五五」規劃開局之年，在加快建設體育強國戰略指引下，國家將進一步釋放體育消費潛力、推動體育用品製造業轉型升級，內需潛力不斷釋放，將為體育產業提供堅實支撐和廣闊舞台。李寧將立足本土、放眼未來，以更前瞻的視野和更高效的行動把握時代機遇。我們將深耕「單品牌、多品類、多渠道」戰略，優化升級核心品類矩陣，探索佈局新興細分賽道，持續強化產品在專業性能、科技實力與運動體驗的核心優勢，以創新和設計賦能產品，回饋消費者信賴。

作為集團創始人，我始終以所有股東及利益相關方的長期價值為核心導向。衷心感謝各位對李寧公司的持久信賴與一路相伴。展望未來，我們將持續完善企業治理，優化員工發展，履行社會責任，致力於以更優異的業績表現、更強大的品牌聲譽，回報所有股東與持份者的深情厚誼與鼎力支持。

最後，我謹代表公司向每一位敬業奉獻的同事表達真誠的感謝。你們是品牌精神的踐行者，更是集團前進的同行者。未來，我將與管理層一道，與全體員工同心聚力、並肩前行，持續引領公司追求卓越、再創佳績。

執行主席兼聯席行政總裁
李寧
香港，2026年3月19日