尊敬的各位股东：

回顾过去的一年，中国宏观经济展现出温和修复态势，但对于提高居民收入的影响并未迅速显现，居民的消费潜力还有较大的释放空间，中国体育消费品市场因此也面临一定的挑战。

逆境下李宁品牌显韧性，持续稳健增长

2023年，我们稳中求进、积极布局，最终实现收入稳健增长7.0%至275.98亿元人民币（2022年：258.03亿元人民币）。整体毛利额增长6.9%至133.52亿元人民币（2022年：124.85亿元人民币），毛利率48.4%，与上年持平。权益持有人应占净溢利为31.87亿元人民币，净利率为11.5%。

尽管经营环境充满挑战，我们的现金产出能力依然强劲。年内，本集团现金流状况维持稳健，经营现金净流入达到46.88亿元人民币（2022年：39.14亿元人民币）。截至2023年12月31日，我们的现金及现金等价物、受限制之银行存款及长短期银行存款总额为人民币179.76亿元，充分显示了本集团良好的风险防范能力和高抗压性。

董事会建议派发截至2023年12月31日止年度之末期股息每股普通股18.54分人民币，连同于2023年9月派付的中期股息每股普通股36.20分人民币，截至2023年12月31日止年度之全年股息将为每股普通股54.74分人民币，全年派息比率为45%。

专注核心品类，李宁式体验价值凸显

本集团一贯秉持「单品牌、多品类、多渠道」的核心战略，在行业中发挥明显的竞争优势，并在不断演变的业务环境中更显韧性。年内，本集团持续打磨李宁式体验价值，聚焦篮球、跑步、健身、羽毛球以及运动生活五大核心品类的专业运动，通过品牌积淀和产品创新，全方位布局功能性产品，展现品牌运动基因。

专业作为品牌DNA的核心，李宁一直坚持不断加大研发投入，以推动产品质量、功能性与时尚特性的提升。今年，我们引入了全新的COMFOAM软弹科技，显著提升了穿着的舒适体验；我们还推出了创新的中底结构，结合「全掌䨻」与「冲击碳板」的李宁碳核芯助力系统（ Carbon Core Drive System），以增强运动性能。同时，李宁品牌的潮流产品线「中国李宁」联手国际艺术家及高端时尚品牌推出独特设计产品，发力滑雪、滑板等小众运动潮流，旨在以其专业性和设计力吸引年轻消费者。

专注儿童运动市场的李宁YOUNG品牌秉承将运动精神与中国文化相结合的理念，致力于成为中国儿童首选的专业运动童装品牌。2023年，李宁YOUNG进一步深化中长期的业务蓝图和战略目标，以大运动策略为核心，重点强化了专业运动产品线的发展，并不断提升渠道效率以促进业务增长。品牌在高端市场的流水占比增加，并在主要城市成功开设多家高产出的旗舰店，进一步夯实了市场地位。同时，李宁YOUNG积极梳理和完善产品线，特别是在篮球、跑步、足球等核心运动领域的专业产品。在追求功能性的同时，李宁YOUNG在设计上不断创新，巧妙融合中国文化元素与现代美学，推出了既专业又时尚的童装系列，进一步提升品牌形象和市场竞争力。

LI-NING 1990作为本集团「单品牌」战略下的独立高级运动时尚品牌，代表着李宁三十年品牌沉淀和专业技术的高端运动时尚线。在过去一年中，LI-NING 1990在产品创新、市场细分、客户拓展和品牌升级方面取得了显著成效。目前，LI-NING 1990已在全国23个关键城市的潮流商业区和高端购物中心开设了36家门店，以突出LI-NING 1990的高级运动时尚定位。LI-NING 1990在强化品牌基因的同时，结合专业运动属性和独特时尚风格，推出新的高尔夫产品线，夯实品牌扎根高端运动赛道的定位。我们相信，通过多样化需求和个性化消费的趋势，结合与消费者的紧密互动和不断的创新，品牌将引领本集团实现新的发展高峰。

拓展核心商圈，强化零售运营，发掘增长新动力

2023年，本集团致力于拓展核心商圈，优化店铺布局。聚焦全国核心城市、核心商圈、核心商业体，首选核心位置，实现大店拓展超1,660家。高层级市场扩大优势，优化结构，聚焦全国核心商业体进行精准规划及重点突破，23年核心商业体店铺进驻率提升至接近90%。在店铺视觉形象方面持续升级，成功推出全新的第九代店面形象，为广大消费者提供更好的产品体验、购物体验及运动体验。

零售运营方面，通过对单店运营模式的不断探索和优化，本集团已经将单店经营模型升级至2.0阶段，形成了一个从规划到执行、从过程到结果的全面优化体系。门店销售计划业务的系统化实现，以及以店长为中心的管理机制的稳步推进，为提升单店效能和商品管理能力奠定了坚实的基础。本集团的《李宁零售终端运营手册》等标准化工具，已经提升了零售运营标准的活用效率，并通过内部监查提升了终端的标准执行能力。

此外，我们关注新兴市场需求，基于市场需求变化完善渠道和产品矩阵，并将逐步发掘如低层级市场、国际市场的新增长潜力。

继往开来，我们坚信「一切皆有可能」

展望2024年，我们迎来了新的挑战与机遇。虽然当前国际局势存在不确定性，但我们相信，在政府的宏观调控下，中国经济将展现出稳定向好的态势，消费市场也将迎来复苏的春天。我们将紧抓市场回温机遇，布局高质量成长、高效率扩张、提升品牌专业竞争力。同时，我们也将立足中国，面向海外，探索国际化增长新未来。

在即将到来的年度里，我们将继续强化零售运营，积极推动数字化转型，通过先进技术和创新解决方案的应用，提升服务效率，优化顾客购物体验。研发方面的投入也将持续增加，我们将紧跟时尚潮流，将创新精神和活力融入品牌之中。我们承诺将不断推出高性能与时尚并存的产品，以满足消费者对品质和潮流的双重追求，确保李宁品牌始终走在时代前沿。

身为公司创始人，我对股东和所有持份者的支持心存感激。未来，我们将继续提升企业治理，加强社会责任感，致力于积极回馈社会。我们承诺将坚持诚信和持续发展的原则，确保公司在经济、社会和环境方面均能做出积极的贡献。

最后，我要向所有尽忠职守的员工表达真挚的感谢和敬意，是你们的辛勤工作成就了今天的李宁。未来，我与管理层将与你们一道，共同努力，引领公司不断追求卓越，让「一切皆有可能」。

执行主席兼联席行政总裁
李宁
香港，2024年3月19日